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兴业研究:英央行初露“鹰爪”,英镑还有很大补涨空间

2017-09-18 来源: 华尔街见闻 原文链接 评论0条

作者兴业研究分析师:郭嘉沂、张峻滔、邵翔

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GBPUSD和EURGBP

本周英国央行鹰派议息助力英镑上涨,周线图上英镑兑美元已经确认突破了2014年7月以来的贬值趋势。日线图上英镑兑美元已突破脱欧以来最大跌幅的50%回撤。下周英镑数据清淡,美联储议息和首相梅的脱欧演讲会对英镑短期波动产生影响。短线急速拉升后,英镑超买回调的可能性较大,等待回调后跟进做多。中期而言,英镑仍有较大升值空间。上方阻力1.385,下方支撑1.348。此外,相较于欧元,刚刚露出“鹰爪”的英镑仍有很大“补涨”空间,可逢高做空欧磅。欧磅可能在0.875附近得到支撑,可待短线反弹至0.883或更高价位时尝试做空。

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美元指数:税改通胀支撑美元企稳

一周聚焦

税改日程公布利好美元:本周特朗普税改日程逐步明朗。税改推进重要人物众议院筹款委员会主席Brady表示将于9月25日(美国东部时间)公布税改方案的框架,阐述有关税改的“核心元素”。在此之后,10月中旬政府预算法案能否顺利通过国会审议将成为关键的时间节点。“财政中性”(即政府收支平衡)是当前特朗普税改获得支持的重要基础,这就意味着最终确定的政府预算将极大影响税改是否能落实大幅减税的承诺,以及是否能顺利推进。随着税改逐步进入到实质推进阶段,美债收益率本周大幅上涨,但距离法案最终通过还有众多的审议和修改过程,时间上的拖延和内容上的“打折”都可能加剧美元的弱势。

经济数据:8月PPI不及预期,但是环比增长0.20%,扭转上月负增长的势头,能源价格环比上涨3.3%,成为PPI上涨的最重要动力,但食品价格环比下跌。8月CPI同比增长1.7%,五个月来首次好于预期,主要得益于能源消费、汽车保险、娱乐等支出的增加,此次CPI超预期存在一定的季节性因素,但统计期内受飓风哈维的影响较小,飓风灾后重建将在一定程度上支撑未来两个月的通胀。第四季度美国通胀大概率企稳,可以支撑美联储年内第三次加息。其他数据方面,由于受飓风天气的影响,8月零售数据和工业产出都出现环比下滑,其中噪音较多;9月密歇根大学消费者信心指数录得95.3,好于预期但较上个月有所下降,主要因消费者对连续飓风天气造成的经济负面影响担忧,但调查显示中长期的通胀展望依旧稳定向好。

下周关注

经济数据和事件:下周重点关注美联储议息会议(周四)。在经济数据上,房地产方面有8月新屋开工(周二)和成屋销售数据(周三);另外关注飓风对于美国经济的后续影响,周四将公布9月16日当周首申失业救济人数和费城联储制造业指数。

交易策略:本周10年美债收益率大涨,继续维持看涨楔形形态。下周美联储议息会议大概率宣布缩表,若能继续吹风年内第三次加息,将继续助力美债收益率上涨和美元反弹。美元指数在布林线中轨再次受阻回落,布林线下轨91附近仍是重要支撑。若下周美联储信号偏鸽或经济数据不及预期,美元指数将再度试探91支撑。交易策略上,在美元指数有效突破91之前不宜追加美元空头头寸。短线仍有税改、缩表等利多因素,可继续尝试短线逢低买入美元,上方阻力92.5至93。

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欧元:欧元如期回调

一周聚焦

本周欧元区重要事件和数据较少,欧央行官员依旧谨言慎行。周五晚间市场部分媒体称欧央行可能在2018年缩减QE规模的同时,将通过到期债券再投资的方式缓解对市场的冲击,规模可能定为150亿欧元/月,但该消息对市场的影响有限。本周美国的税改和经济数据支撑美元反弹,成为欧元收跌主要因素。

下周关注

经济数据和事件:下周欧元区数据较少,重点关注欧央行行长将在周四晚间就金融稳定发表讲话,周五则将公布市场比较关注的制造业PMI指数。

交易策略:欧元兑美元本周回调,布林线中轨处形成支撑,但1.20关口附近阻力明显。下周美联储议息将成为欧元短线方向选择的重要决定因素。若美联储超预期“鹰派”,欧元兑美元将测试上涨通道下沿的支撑力度1.186附近支撑力度,若跌破通道,则欧元将进入调整期,更低支撑1.1735附近。若已在1.20附近建立空头头寸,可继续持有观望。欧元多头需耐心等待进一步信号:通道下沿支撑是否有效以及能否突破前高。

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英镑:初露“鹰爪”

一周聚焦

英央行议息透露鹰派信号:英央行9月议息会议维持当前货币政策不变,但表现出对经济的乐观,论调鹰派十足。若第三季度数据符合预期,11月议息会议很可能“撤回部分刺激政策”,加息也是备选项之一。当前外汇市场的核心逻辑依然是非美经济体的复苏和货币政策的转向,考虑到英央行货币政策边际趋紧的预期,英镑相对美元仍有进一步上行空间。周五,英央行货币委员会“鸽”派官员发表鹰派讲话——宽松货币政策对经济的刺激作用超预期,英国正接近利率需要上调的时刻。英镑兑美元进一步上涨,达到英国脱欧后的新高。

大废除法案通过第二轮辩论:本周英国退欧的重要法律基础——大废除法案以326票支持,290票反对的结果通过下议院的第二轮辩论(二读阶段,Second Reading)。大废除法案旨在废除1972年的《欧洲共同体法案》在英国的地位,撇清英国与欧盟40多年来在立法方面的关系,为英国平稳有序脱欧提供确定性的法律基础。大废除法案的立法推进有利于降低脱欧进程的不确定性,利好英镑。

第四轮脱欧谈判推迟一周:鉴于脱欧谈判当前陷入僵局,英国可能将原定于周一(9月18日)的第四轮谈论推迟一周,英国首相梅将就英国的脱欧稳定进行公开演讲。自今年3月启动里斯本条约第50条以来,英国和欧盟已进行了三轮谈判,在财政清算、公民权利和爱尔兰边界三大“先决”问题上尚未获得实质进展。关于首相梅的演讲,据英国媒体报道,英国可能需要重新安排谈判时间,并且设定一个过渡期间的协议,尽可能保持英国与欧盟目前的关系,以安抚商业界和欧盟。另外英国政府此前的“硬退欧”态度是否会软化也是关注的要点。

英国发生年内第五次恐袭:本周五英国伦敦西部帕森斯•格林地铁站发生爆炸,造成30人受伤。此后英国警方宣布这是恐怖袭击,这已是今年以来英国发生的第五起恐袭事件。但是对外汇市场影响较小,黄金短线冲高后回落,英镑兑美元由于央行官员的鹰派讲话一路高涨。

经济数据:通胀和失业率双双超预期。8月英国CPI同比增长2.90%,超过预期的2.80%,其中服装同比上涨4.6%,创下有记录以来的新高,英镑大幅贬值导致进口价格上涨是主要原因。7月三个月ILO失业率为4.3%,创下1975年以来的新低,但三个月平均工资增速不及预期。通胀和失业率向好使得英央行对于英国经济表现出乐观情绪,并对宽松政策的刺激作用产生了警觉,如果第三季度消费回升能弥补投资对经济的拖累,央行很可能考虑在年内进行加息操作。

下周关注

经济数据和事件:下周重点关注英国首相梅将针对脱欧发表重要讲话(暂定周四)。

交易策略:本周英国央行鹰派议息助力英镑上涨,周线图上英镑兑美元已经确认突破了2014年7月以来的贬值趋势。日线图上英镑兑美元已突破脱欧以来最大跌幅的50%回撤。下周英镑数据清淡,美联储议息和首相梅的脱欧演讲会对英镑短期波动产生影响。短线急速拉升后,英镑超买回调的可能性较大,等待回调后跟进做多。中期而言,英镑仍有较大升值空间。上方阻力1.385,下方支撑1.348。此外,相较于欧元,刚刚露出“鹰爪”的英镑仍有很大“补涨”空间,可逢高做空欧磅。欧磅可能在0.875附近遭遇阻力,可待短线反弹至0.883或更高价位时尝试做空。

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日元:美日利差扩大导致日元贬值

一周聚焦

7月核心订单大涨,不宜过度解读:日本7月核心机械订单数据如期增长,月环比增速8%,大幅超预期4.2%,前值-1.9%。由于核心订单月增速波动较大,不宜过度解读,考虑到日本境内政治风险暂歇,以及2020年东京奥运会拉动的基建投资,我们仍维持第三季度核心订单温和增长的观点。

朝核争端反复,冲击汇市:根据日本共同社报道,联合国安理会于9月11日就朝鲜强行实施第六次核试验召开公开会议,并对朝鲜石油制品供应和原油出口设置上限。决议包括,将过去12个月对朝鲜的原油供应总量设为全年上限,石油制品供应上限则设定为200万桶每年。根据韩国外交部官员透露,对朝石油制品供应将减少55%。朝核威胁的缓解,以及周初美元指数上涨,共同促使日元大幅贬值。但日本媒体周四(9月14日)报道称,朝鲜从平壤顺安区域向东发射导弹,日元小幅升值。

下周关注

经济数据和事件:下周重点关注日本央行9月议息会议(周四)。

交易策略:美日利差扩大是导致本周日元兑美元大幅贬值的主要原因,而当前市场风险偏好上升,在发生军事行动之前,朝核问题对日元的影响多以短线脉冲式提振为主。下周重点关注美联储缩表决议是否能进一步促使美国长期国债收益率上升,美日利差扩大将施压日元贬值。建议采取区间交易策略,短线观察111.57阻力,突破后上看114。若在111.57受阻,下方支撑107。目前而言,美日仍在107至114区间宽幅震荡,暂无趋势性方向。

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澳元:中国数据拖累澳元

一周聚焦

澳大利亚就业企稳:澳大利亚8月新增就业5.42万人,超过预期的2万人,劳动力参与率上升到65%以上;失业率稳定在5.60%,符合预期。值得注意的是,就业人口的主要增长来源于全职就业人口的意外大幅增加,这对于薪资的企稳是进一步的支撑。

中国经济放缓:本周中国8月经济数据显示经济有放缓迹象,消费和投资数据不及预期,8月规模以上工业增加值同比增长6.00%,创下年内新低,暗示今年第四季度中国经济可能存在下行压力。受此影响,铁矿石等黑色系大宗商品本周跌幅扩大,澳元兑美元未能突破前高,回落调整。

下周关注

经济数据与事件:关注周一中国统计局将公布的8月70城房价指数,周四澳联储将公布9月议息会议的纪要。

交易策略:中国经济数据不佳,导致黑色系回落,澳元兑美元在2014年下半年至今年年初跌幅的0.5回撤线受阻。下周关注美联储议息,如果出现超预期鹰派论调,澳元可能继续面临调整,下方支撑0.79,再下方支撑0.78。由于美元弱势难改,中国经济放缓还有待确认,而大宗商品价格短期内也难言拐点已至,依旧维持澳元多头思路,在回调到位后继续逢低买入澳元。

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港币:息差扩大港币贬值

一周聚焦

本周美元指数企稳,周四CPI数据超预期使得市场预期美联储年内第三次加息的概率上升,美元短端利率LIBOR上升。而香港银行间流动性依旧比较充裕,HIBOR隔夜利率周中不断下降,导致LIBOR和HIBOR隔夜息差扩大到110个基点以上,港币周五大幅贬值,美元兑港币一度触及7.820的高位。

下周关注

交易策略:本周美元兑港币如期升值,高息差带来港币贬值的逻辑依旧存在,鉴于息差短期无法缩小,港币依然有贬值的空间。下周或再度测试7.826阻力。但是美元多头仍需做好止损保护,在7.83关口附近香港金管局随时都可能进场进行干预。

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贵金属:回调尚未到位

一周聚焦

美国公布税改日程:众议院筹款委员会主席Brady表示将于9月25日(美国东部时间)公布税改方案的框架,阐述有关税改的“核心元素”。特朗普税改进入实质推进阶段,美债收益率大幅反弹。

朝鲜再次发射导弹:周五,经美军太平洋司令部确认,朝鲜再次进行导弹试射,导弹飞过日本北海道上空,最终坠入日本以东的太平洋海域。韩国军方也立即向半岛东部海域发射“玄武-2”弹道导弹作为回应,朝鲜半岛局势再升温。金价短线冲高回落。

美国8月CPI超预期:美国8月CPI同比增长1.70%,五个月来首次好于预期。鉴于飓风灾害过后的经济重建将进一步支撑未来两个月的CPI,四季度美国通胀大概率企稳,市场预期美联储年内第三次加息的概率上升超过50%。金价短暂触及1315美元/盎司附近后得到强劲支撑反弹。

交易策略

下周关注美联储议息会议。缩表和潜在的年内第三次加息依旧利空贵金属。同时权益市场的良好表现继续抑制避险需求。技术面上,伦敦金日线MACD死叉成形,CFTC多头持仓增速放缓,短线将延续调整。下方支撑1310至1315美元/盎司,突破后可看到1300美元/盎司。上方阻力位于跳空缺口1340美元/盎司。伦敦银关注17.3美元/盎司支撑力度,上方阻力18美元/盎司。

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其他:瑞士央行按兵不动

本周,美元的企稳反弹导致非美货币大多回调。瑞士央行议息会议如预期按兵不动,即使瑞士央行在声明中指出“瑞郎被显著高估的程度已有所下降”,依然无法挽救极度宽松的货币政策下瑞郎的弱势。鉴于加拿大处于货币政策紧缩周期中,依然建议回调到位后继续做多加元。

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