36氪研究院 | 2021年全球私募基金市场数据洞察

受新冠疫情和全球经济下行影响，2020年全球私募基金[1]市场遭遇前所未有的挑战，基金数量和募资规模出现近十年来首次“双降”。根据PitchBook数据，2021年市场回暖趋势较为明显，前三季度全球1,749只私募基金合计募集8,829.5亿美元，募集总额已达2020年全年的80.0%。其中，PE和VC基金发展势头强劲，2021年前三季度基金数量和募集金额均领先于房地产基金、FoF、S基金等其他细分类别私募基金。私募基金市场单只基金平均募资规模呈波动上升态势，从2011年的2.38亿美元上涨至2021年前三季度的5.05亿美元；PE、VC等细分市场方面，2021年前三季度单只基金平均募集金额约为2011年的2倍，资金逐渐向具备良好投资业绩和市场影响力的大型私募基金聚集，头部效应明显。

1、全球私募基金市场整体概况

2021年全球私募基金市场逐步回暖，单只基金平均募资规模创历史新高

根据PitchBook数据，2011年至2021年前三季度，全球私募基金募资规模整体呈现先上升后小幅下降趋势，基金数量和募集金额分别在2016年和2019年达到阶段峰值。受新冠疫情影响，2020年全球私募基金数量和募资规模出现近十年来首次“双降”。2021年前三季度，全球1,749只私募基金合计募集8,829.5亿美元，基金数量仅为2020年全年的56.2%，但募集总额已达到2020年全年的80.0%，市场回暖明显；单只基金平均募资规模为5.05亿美元，是2020年的1.4倍，创历史新高，资金向头部成熟私募基金聚集的趋势愈发明显。

北美持续领跑全球私募基金市场，欧洲和亚洲地区头部效应明显

从区域分布情况来看，北美和欧洲是全球私募基金的主要市场，保持较为稳定的份额占比。根据PitchBook数据，2021年前三季度，北美地区1,129只私募基金合计募集5,435亿美元，募集金额和基金数量分别以61.6%和64.6%的占比稳居榜首；欧洲地区331只私募基金合计募集2,350亿美元，募集金额接近2020年全年，占全球募集总额的26.6%；亚洲是全球私募基金第三活跃市场，但募资规模与北美和欧洲相比仍存在一定差距，2021年前三季度全球仅有10.1%的资金即888亿美元流向了亚洲地区。单只基金“吸金”能力方面，2021年前三季度，北美、欧洲和亚洲单只基金平均募集金额分别达到4.0亿美元、7.1亿美元和4.8亿美元，较2020年均有上涨，且各地区的资金越来越集中于少数的头部基金，欧洲和亚洲地区头部效应更加明显。

PE占据全球私募基金市场“半壁江山”，VC募资势头强劲

私募基金主要包括PE、VC、房地产基金、FoF和S基金等类型。其中，PE和VC是全球私募基金最主要的两大投资方向，根据PitchBook数据，2021年前三季度，两者募集金额和基金数量均领先于房地产基金、FoF、S基金等其他细分类别基金。

从募集金额来看，2021年前三季度，全球PE、VC、私募债、房地产和实物资产等细分市场较为活跃，募集金额均超过了各自2020全年募集总额的80%，有望恢复至新冠疫情前的增长态势。其中，PE占据全球私募基金募集总额的41.4%；VC占比达18.0%，市场份额创历史新高；私募债市场受新冠疫情影响较小，近三年募集金额占比维持在15%左右，由此可见在全球经济放缓背景下，投资人对资金安全性的需求不断增加。

从基金数量来看，VC、PE表现依旧强劲，合计占据全球私募基金总数的70%以上。另外，各细分类别基金与全球私募基金市场整体发展趋势保持一致，基金数量均仅达到2020全年的一半左右，但在单只基金平均募资规模上，VC、PE、房地产等细分市场均较2020年有大幅上涨。

2、全球私募股权基金（PE）市场发展情况

2021年全球私募股权基金市场热度恢复迅速，前三季度募集金额已超上年同期

2021年前三季度，全球私募股权基金数量虽不及2020年全年的四分之三，但募集金额却远超上年同期，平均单只基金募集金额高达8.09亿美元，较2020年的5.47亿美元增长了48.0%。从发展态势上来看，2011年至2021年前三季度，全球私募股权基金募资规模呈现先波动上升后小幅下降趋势。2011-2019年，募集金额和基金数量波动上升，但增速明显放缓。2020年由于新冠疫情持续蔓延，全球私募股权基金募资节奏放缓，募集金额和基金数量同比下滑明显。与此同时，疫情推动在线经济逆势发展，电子商务、云计算、人工智能等行业受到资本极大关注。2021年前三季度，全球私募股权投资热度逐步恢复，452只私募股权基金合计募集3,658.2亿美元，单只基金平均募资规模创历年新高。

中小型PE基金成募资主力，大型PE基金“吸金”能力恒强

从募资规模分布情况来看，2021年前三季度，全球69.2%的私募股权基金募资规模在5亿美元以下；3.0%的私募股权基金募资规模超过50亿美元，募集金额合计1,701.5亿美元。具体来看，募资规模在1亿美元以下的私募股权基金共155只，占全球私募股权基金总数的36.1%，募集金额合计42.6亿美元，仅占全球私募股权基金募集总额的1.2%；募资规模在1-5亿美元的私募股权基金共142只，合计募集366.9亿美元，基金数量和募集金额占比分别为33.1%和10.0%；尽管募资规模超过50亿美元的私募股权基金仅13只，却吸引了46.5%的市场资金，较2020年提升6.7个百分点，支撑起了2021年前三季度近半数募集总额，全球私募股权基金募资方向逐渐从“散而广”向“精而专”转变。

按照募资规模排序，2021年第三季度，全球TOP 5私募股权基金有4只来自美国，募集金额合计352.7亿美元，均实现了1倍以上的增长。其中，Hellman & Friedman Capital Partners X募资规模高达244亿美元，比第二名Partners Group Direct Equity 2019高出184亿美元。

3、全球风险投资基金（VC）市场发展情况

单只基金募资规模持续攀升，2021年全球风投基金募集金额有望刷新历史新高

2011年至2021年前三季度，全球风投基金募资规模总体呈现先波动上升后小幅下降态势。具体来看，2011年至2016年，全球风投基金数量和募集金额逐年攀升；2016年至2019年，募集金额呈现波动上升趋势，基金数量维持在1,400只左右的高位；2020年全球风投基金受新冠疫情影响相对较小，基金数量和募集金额同比仅小幅下降；2021年前三季度，全球860只风投基金合计募集1,587.6亿美元，募集总额已达到2020年全年的90.6%，以目前增速测算，2021年全年募集金额有望超过2019年创下的最高纪录。单只基金平均募资规模方面，从2011年的0.92亿美元增长至2021年前三季度的1.85亿美元，全球风投基金“吸金”能力持续走强。

资金加速向大型风投基金集中，中国1只基金募集金额跻身全球前五

从募资规模分布情况来看，2021年前三季度，募资规模在1亿美元以下的风投基金共451只，占全球风投基金总数的55.7%，募集金额合计136.4亿美元，占全球风投基金募集总额的8.6%；全球仅3.1%的风投基金募资规模超过10亿美元，合计募集562.8亿美元，占全球风投基金募集总额的35.4%，较2011年上升15.4个百分点，资金越来越向具备良好声誉、市场影响力和过往业绩的大型风投基金集中，全球风投基金市场呈现“强者更强”的特征。

头部风投基金方面，2021年第三季度，全球募资规模超过10亿美元的风投基金共3只，分别为Softbank Latin America Fund II、Index Ventures Growth VI和Institutional Venture Partners XVII；广东道恒人民币基金以9.26亿美元的募集金额排名第四，成为中国唯一一只跻身全球Top 5的风险投资基金。

[1]根据PitchBook报告，私募基金主要包括私募股权（PE）、风险投资（VC）、房地产（Real Estate）、实物资产（Real Assets）、私募债（Private Debt）、母基金（FoF）和S基金（Secondaries）等类型。

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