美团“失速”：每送一单亏超 1 元，2021 年亏损 231 亿

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美团股价大跌 8.16%。

3 月 25 日晚间，美团发布 2021 年第四季度及全年财报。财报显示，该公司第四季度营收 495 亿元人民币，预估 493.2 亿元人民币，同比增长 30.6%；第四季度净亏损 53.39 亿元人民币，上年同期经调整净亏损 22.44 亿元，亏损同比扩大 137.9%；第四季度经调整净亏损 39.36 亿元，上年同期经调整净亏损 14.37 亿元，亏损同比扩大 174.0%。

2021 年全年，美团营收 1791.3 亿元人民币，上年同期 1147.95 亿元，同比增长 56%；2021 年全年调整后美团净亏损 155.71 亿元人民币，上年同期收益 31.2 亿元人民币；2021 年全年营业损失 231 亿元人民币，上年同期收益 43.3 亿元人民币。

受政策和大环境影响，美团 2021 年股价整体下行，当年峰值 460 港元 / 股，此后在当年 7 月与 11 月两度跌破 300 港元 / 股。截至 3 月 25 日收盘，美团报每股 135.0 港元，同比下跌 8.16%，总市值 8285 亿港元。

每送一单亏超 1 元

值得一提的是，餐饮外卖作为美团重要营收业务，收入由 2020 年第四季度的 215 亿元增长 21.3% 至 2021 年同期的 261 亿元；2021 年全年美团外卖实现营收 963 亿元。同期内，美团外卖骑手成本为 682 亿元，骑手成本占餐饮外卖收入比例达 71%。2021 年，在美团平台上获得收入的骑手约为 527 万人。

美团 CEO 王兴在电话会议上表示，第四季度公司配送服务营收 143 亿元，远低于 183 亿的相关成本，意味着每单亏超过 1 元。尽管配送服务业务尚未实现盈利，仍将继续加强配送网络和能力。

在疫情反复的压力和配送亏损的下，美团外卖业务仍保持增长，2021 年美团餐饮外卖业务交易金额 7021 亿元，同比增长 43.6%；2021 年外卖年总交易用户数达到 4.4 亿，同比增长 13%。其中，外卖宵夜及健康饮食类目两年符合增长率达到 45%，单日订单峰值于 2021 年 8 月突破 5000 万单，宵夜及健康饮食类目两年符合增长率达到 45%。

至于外卖商户佣金方面，2021 年美团外卖通过商家获得的佣金收入（技术服务费）为 285.47 亿元，上年同期 185.03 亿元，同比增长 54.3%；对比 2021 年公司餐饮外卖交易金额，外卖平台佣金率约为 4.1%。

"2021 年，尽管受到疫情影响，我们仍然克服困难，努力为数亿消费者提供放心便捷的生活服务，帮助商户运用数字化手段拓展线上运营，帮助更多创业者与就业者实现稳定收入。" 美团 CEO 王兴表示，" 美团会坚定不移地履行平台责任，坚定不移地加大科技投入，坚定不移地继续拓展业务，围绕‘零售 + 科技’战略，深耕中国市场，为商家、用户、骑手等生态伙伴创造更多价值。"

2021 年，美团从商家、用户处收取的餐饮配送服务收入为 542.04 亿元，而全年骑手配送成本为 681.83 亿元。上述数据表明，美团全年用于直接补贴骑手的费用近 140 亿元。

2021 年政府工作报告提出 " 引导平台企业合理降低商户服务费 "。随后，国家发改委等部门也印发《加快培育新型消费实施方案》提出，引导外卖等网络平台合理优化中小企业商户和个人利用平台经营的抽成、佣金等费用，用技术赋能促进平台内经营者降本增效。

2021 年，美团外卖等平台主动优化平台收费模式，推行试点 " 费率透明化 "。与此同时，骑手权益保障也是美团一大责任。同年 7 月，美团成立了外卖骑手服务部。在 2021 年，美团举行了 136 场骑手恳谈会。

新业务巨亏 384 亿

团到店、酒店及旅游业务实现稳健增长。2021 年美团到店、酒店及旅游业务收入 325 亿元，同比增加 53.1%；经营溢利由 2020 年的 81.81 亿元增加至 2021 年的 141.93 亿元，而经营利润率则由 38.5% 提升至 43.3%。

酒店及旅游方面，2021 年境内酒店间夜量增长 34.5%。此外，美团巩固于低星酒店领域的竞争优势，将线下用户引流至线上平台，助力更多酒店商户数字化营运。在高星酒店领域，2021 年高星酒店间夜量占比超 16.5%。

2021 年，美团继续扩大对新业务尤其是商品零售的投入。新业务及其他方面，主要包括美团优选、美团闪购和美团买菜。

从财报可以看出，美团闪购 2021 年 12 月的单日订单量峰值超过 630 万，年活买家数达到 2.3 亿；鲜花、超市及便利店等品类继续保持高增长势头；推出了 24 小时药品配送服务，24 小时营业药店数量在 Q4 达到新高，平均每日夜间订单和夜间处方药订单都实现了三位数的同比增长。

新业务营收增长强劲但持续烧钱。财报显示，2021 年，以社区团购为主的新业务收入同比增长 84.4% 至 503 亿元，经营亏损由 2020 年的 109 亿元扩大至 384 亿元，同比扩大 252%。其中，2021 年第四季度，新业务及其他分部的收入同比增长 58.7% 至 147 亿元，经营亏损同比扩大至 102 亿元。

尽管亏损不断扩大，在财报之后的电话会议中，高管还是对该项业务表达出信心。美团称，社区电商所面临的全新监管环境，有利于该项业务的稳定健康发展。同时，社区电商业务在当前环境下正逐渐回归理性。" 美团优选展现出强大的生命力和潜力，会为零售行业添加更多活力。" 高管称，在今年继续聚焦资源配置和增长质量的提升，追求长期经济利益，而非短期效益；进一步提升运营能力和效率，优化物流配送能力，希望通过种种努力，建立健康生态。

此外，王兴也曾在电话会上表达坚定信心。他提到，美团优选作为社区电商业务，或许是 5 年甚至 10 年一遇的最佳机会。" 获得构建电商基础设施的机会不是那么常见，如果看淘宝、京东的历史，我们非常认同，基础设施建设需要非常多的投入，一旦建成，将有机会触达更大范围的用户，并有机会创建新的价值链条，会为社会带来新的价值，对此我们非常坚定。"

" 美团的发展，和中国经济的大环境息息相关，也离不开广大中小商家以及骑手等相关的劳动者的共同努力。我们会继续把高质量和可持续发展作为公司的目标，努力带动消费和行业转型升级，让所有相关方都能从中受益。"

美团 CFO 陈少晖表示：" 中国已经成为全世界最大的商品消费国和最有活力的服务消费国，数字经济的发展和零售的变革将继续推动中国经济实现高质量发展，并在供给升级、消费扩大、行业创新和社会就业等方面持续发挥带动效应。美团将围绕‘零售 + 科技’的战略进行长期投入，通过创新和科技驱动，助力更多创业者、就业者分享数字经济的红利。"