巨亏基金回本，基民要不要尽快赎回？

7 月 20 日，新基民李先生称：" 前几天我买的新能源主题基金回本了，我第一时间就卖出了。亏一点手续费，以后再也不敢买基金了。" 经历了大幅波动之后，李先生对待基金回本的态度是众多新基民心态的真实写照。

基金业存在着 "1.05 赎回现象 "，即每当市场从底部强势反弹后，基民会在基金刚刚回本或小幅获利的情况下选择赎回。回本的基金是否应该马上赎回呢？北京青年报记者采访多位基金从业人员以及新老基民，发现大家对于这个问题的看法截然不同。

市场反弹

四百多只主动权益基金回本

5 月以来 A 股市场强势反弹，众多业绩惨淡的基金也快速回血。截至 7 月 20 日，年内已有四百多只主动权益基金成功回本，一些基金在上半年动荡的权益市场始终保持领先，另一些基金不仅回本，还实现了收益反转。

中信建投低碳成长 A 是收益反转比较典型的一只产品。从低点时亏损超 27%，到 7 月 19 日实现了超过 27% 的年内正收益，短短三个月不到的时间，反弹幅度超过 50%。也有部分产品一度年内亏损严重，现已经成功翻红，比如汇添富盈鑫灵活配置 A，在 4 月底时，年内回撤一度超过 37%；截至 7 月 19 日，产品年内累计上涨超过 13%，前后反弹幅度超过 50%。

新老基民

浅谈 " 卖与不卖 " 两种观点

新基民李先生在去年下半年高点时入手了两只基金，一只是新能源主题基金，另一只是电子信息类基金，结果到今年 4 月份的时候，李先生持有的两只基金都接近腰斩。" 有段时间都不敢打开账户看，当时就想什么时候能让我回本了，我就赶紧卖出。"

5 月份以来的反弹行情让李先生的两只基金有了完全不同的表现，他持有的新能源主题基金快速 " 回血 "，截至 7 月 19 日，曾经无限接近腰斩的基金竟然盈利了 5%。但另一只电子信息类的基金却依然亏损近 30%。" 我打算把这只回本并略有盈利的基金卖了，另一只就先拿着，等回本再卖。"

刘先生是一位经历了数个牛熊，投资经验超过 10 年的老基民。对于李先生的做法，他表示不赞同。刘先生认为，那只回本的新能源基金不仅不该卖，反而应该在回本的时候加一手。要卖也是卖那只反弹力度很弱的基金。刘先生表示，他持有的基金也是距低点反弹了近 40%，在反弹的过程中他不仅没有选择赎回，反而一路加仓。" 基金投资有一个信条，就是截断亏损，让有利润的奔跑。"

业界看法

短期盈亏不应是唯一判断依据

回本的基金要不要赎回？业界对此怎么看呢？猫头鹰基金研究院的研究总监伍彦妮表示，买基金肯定是为了赚取超额收益，基金回本后是否立刻获利了结可讨论，在达到一定的收益目标后，则可以选择获利了结。理论上，买基金的收益至少要超过无风险收益。以定期存款的收益为基准，买一只基金的年化收益起码要达到 3% 以上，不然从资金成本的角度来看还是亏的。如果投的是偏股基金，那么承担的风险就更高了，对收益的预期也要提升。

一名有着近 10 年投资经验的基金经理也表示，如果买基金是为了回本的时候赎回，那当初为何要买它呢？银行存一个定期它还有几个点的收益。基民在决定是否赎回时，基金的短期盈亏不应该作为判断的唯一依据。投资人更应该关注产品本身，看它中长期业绩是否稳定、风格是否出现漂移、团队的投研实力是否强大等，定期检验当初买入该基金的逻辑是否还成立。如果基金只是由于市场波动而出现短期回调，那么不妨考虑继续持有。" 当然，如果你发现你买入该基金的逻辑已经改变了，或者判断出现了错误，那就应该及时止损出局。"

展望后市

赎回或加仓取决于对行情的理解

在持续反弹两个月之后，7 月份 A 股市场波动加剧，加深了基民的纠结和担忧之情。不少基民发问："A 股反弹真的就此结束了吗？"" 这一波行情到底是反弹还是反转？" 北青报记者采访发现，对于曾经大幅亏损如今又反弹回本的基金该不该赎回的问题，基金业人士对此的看法也不一样，甚至截然相反。而他们的看法又取决于他们对目前 A 股行情走势的理解。

一名专注新能源领域的基金经理表示，该不该赎回或者说该不该减仓，脱离具体的市场环境去谈意义不大。比如今年 4 月份到 6 月份的 A 股行情，它是短期反弹还是中期反转？这个问题的不同结论对具体操作的指导意义完全不一样。如果你认为这只是下跌过程的一个反弹，那么反弹结束了你肯定要卖出或者说是降低仓位；但你如果认为这段行情是市场触底反转了，那么就根本没必要减仓，反而应该在回调时加仓。

该基金经理表示，对于一般基民来说，无论是抄底还是逃顶都是难度极高的动作。实际上很多基民往往买在 " 山顶 "，卖在 " 谷底 "。基金业有个现象 " 基金赚钱基民不赚钱 " 也跟这有一定关系。" 基民在买卖基金的时候不妨想一想，现在市场环境怎么样？自己是否还看好基金投资的资产？卖出基金后，有更好的投资选择吗？这些问题想清楚了再操作比较好。"

【业内建议】

* 该不该赎回或减仓，脱离具体的市场环境去谈意义不大。

* 基民在决定是否赎回时，基金的短期盈亏不应该作为判断的唯一依据。

* 基金回本后是否立刻获利了结可讨论，在达到一定的收益目标后，则可以选择获利了结。

记者 朱开云 / 文 余美英 / 统筹

（编辑 沈路莎）