欧冠出局巴萨究竟损失几何？——第五个杠杆或将到来

欧冠第四轮战平国米后，巴萨小组赛出局似乎已成定局。作为远在东方的球迷，虽然无法对俱乐部的财务产生实质性的影响，但人们仍不免好奇欧冠出局究竟给巴萨造成多大的损失，以及巴萨在22/23赛季财务状况究竟如何。本文将结合巴萨21/22赛季年报中预算部分为大家一探究竟。

从奖金和比赛日收入看，巴萨新赛季预算基于进入欧冠淘汰赛第二轮制定，这意味着欧冠出局将产生约2000万欧元的损失。由于未能找到详细的欧足联系数收入和转播收入分配方案，本文参照21/22欧冠收入分配略作推算。在进入决赛以前，利物浦共计获得2270万欧元的欧足联系数收入和1710万欧元的转播收入；皇马系数与转播收入共计约5200万元（转播收入根据俱乐部所在国家市场开发而定，由此可见英国足球市场的繁荣，利物浦半决赛的转播收入就超过皇马全程的转播收入）。

所以本文推测淘汰赛前两轮损失的系数与转播收入共计约为1000万至1500万欧元。如果哈维可以带领巴萨获得欧联冠军，那么奖金+转播收入预计为2000万欧元，这将一定程度弥补欧冠出局带来的损失。总之，按欧联夺冠和1000万欧的系数与转播收入的最保守估计，欧冠出局带来净损失为1000万欧元。

那么这个数字会为巴萨新赛季的预算带来多大的影响呢？其实影响不大，因为巴萨最大的困境，不在欧冠赛场，就在这俱乐部之中。

我们首先看巴萨新赛季收入预算，赛场收入预计增加7000万欧元，俱乐部的解释是随着疫情得到控制，将回到疫情前水平。作为参考，18/19赛季赛场收入约2.3亿欧元，因此这个预计还算合理。但由于诺坎普的翻新，巴萨主场将迁移至某个较小的场馆，但相信管理层已将这一因素纳入考量。

媒体收入下降1300万欧，这主要是由于进一步出售15%西甲转播权导致。20/21赛季巴萨西甲转播收入1.65亿欧，因此两个杠杆减少的收入总计约4000万欧。商业收入增加8700万欧，按照俱乐部的解释是由于BLM公司业务的恢复，Spotify的赞助和夏季美国行带来的收入。这两部分的收入预算除欧冠出局这一偶然因素可能会造成的1000到1500万欧损失外，基本可以达到预期。由此可见，比起2.4亿欧的媒体及转播收入，欧冠的损失尚在可接受范围之内。

然而，“其他”项的大幅增加，主要是由于俱乐部出售的第二个杠杆带来的4亿欧非主营业务收入，这必然是不可持续的。如果剔除这部分收入，那么新赛季的收入预算将大幅下降30%！

（注：第三和第四个杠杆出售49%巴萨工作室的2亿欧财务收入并未体现在预算内。由于笔者未找到关于巴萨工作室控制权归属信息，而归属权将很大程度影响对这一出售计划解释，因此不做讨论。）

接下来看支出，可能出乎所有人的预料，新赛季工资支出大幅上涨27%，俱乐部对此未在年报中做详细解释。笔者找到俱乐部财务副总裁的一篇谈话提到工资的增加主要来自于莱万和拉菲尼亚等新援的加盟；德容和特尔施特根等球员被推迟的薪水；以及三大队长人均4000万欧以上的高薪。（该文同时提到虽然库蒂尼奥和皮亚尼奇等球员已离开，但拖欠的转会费共计1亿欧元，也将于未来七个月内到期。）虽然三大队长的合同将于未来两年内陆续到期，但在2025年，36岁的莱万多夫斯基将收到3200万欧元的奖金。

（注：以上数据援引自The Athletic的报道，准确性或存疑。）

至于其余三项支出基本符合预期，非运动员薪金由于CPI的增幅上涨2%，管理费用及其他由于相关业务的恢复共计上涨6800万欧。

总而言之，按照巴萨新赛季的财务预算，若不计入第三个杠杆和第四个杠杆的2亿财务收入，共收入12.55亿欧，共支出10.64亿欧，税前净利润约2亿欧。然而，收入中有30%的部分是由于出售第二个杠杆带来的不可持续的营业外收入。若不计入第二个杠杆的收入，新赛季巴萨将产生2亿欧的亏损。

然而俱乐部的各项支出在可见的未来并不会有明显的下降。虽然到24年夏三大队长的离队将会释放约1.2亿元工资空间，届时莱万的奖金和阿劳霍、佩德里、加维和加西亚等人（现合同均为26年夏到期）的新合同或导致工资支出的下降并不明显。因此，在未来的两年内，球迷们或将见到第五个乃至第六个杠杆。笔者预计这将涉及到BLM公司股权的出售和俱乐部持有的其他资产，与巴萨博物馆的股份等。总之，摆在巴萨管理层面前的，仍是一个充满挑战的任务。